上广电受困成抄底猎物 彩虹将并购5代线

　　2007年1月，它投资13亿元建设国内第一条液晶玻璃基板生产线，正式进入液晶电视上游领域。次年6月，为继续强化平板业务，彩虹集团另一家上市子公司彩虹电子在将4条彩管生产线全部转让给彩虹股份后，以3.1亿元的价格从母公司手中收购刚刚建成投产的彩虹玻璃69.53%的股份，从而成为国内首家液晶玻璃基板制造企业。也就是在那时，彩虹集团提出了2012年平板业务年收入达到200亿元的销售目标。

　　为实现以上目标，2008年10月7日，彩虹集团在江苏省张家港市投资150亿元建设一条第6代液晶面板生产线。该生产线每年可完成437.2万块32/37英寸液晶电视面板的生产。不仅如此，围绕着6代线，彩虹集团还与当地政府合作配套建设包括彩色滤光膜、玻璃基板和背光模组在内的相关产业，意图打造国内最大、产业链最优的平板显示产业园区。

　　行业分析师们认为，彩虹集团收购上广电5代线将带来三大好处：首先，为已经建设或即将建设的上游企业增加消化能力;其次，弥补其在面板制造方面技术和资源的不足;第三，多条生产线同时运作，实现规模效应。

　　或能抄底交易

　　按照托管方公布的数据，2006、2007和2008年上广电的净亏损额分别为2.16亿元、7.50亿元和18亿元;广电信息和广电电子去年也分别出现9.91亿元和8.56亿元的亏损。另有分析机构透露，如果统计旗下其余的30多家非上市公司，上广电整体亏损将更为“壮观”。

　　“这其实说明了一个问题：作为5代线的主要股东，上广电及其属下企业已经无力再对该项目进行输血”。有分析指出，上广电连年亏损，其两家上市子公司似乎也有步其后尘的倾向——今年第一季度，广电信息只有309万元利润入账，而广电电子则再次亏损近1亿元。事实上，5代线恰恰被认为是造成上述企业业绩不佳的主要原因。

　　自2006年10月投产以来，上广电5代线就一直没有盈利。去年年中，广电NEC的毛利率从2007年的8.53%下降为1.48%，而它近4年的亏损累计已达20多亿元!并且，广电NEC不仅连年亏损，而且还欠银行40多亿元贷款，就连注册资金也基本赔光。由于资金链断裂，这家企业的生产仅被安排到5月，6月份能否生产还得看上游原材料供应商的态度。如果它们拒绝供货，5代线只能停产。

　　“对于彩虹集团的到来，上广电已经流露出企盼之意。”知情者称，托管方将在近期远赴西安谈判，而不是彩虹集团来上海。这足以说明，上广电丧失了谈判的主动权。加上金融危机和液晶面板价格周期性回落的双重压力，买方或能实现抄底交易。

　　两种猜测

　　由于上海市政府主要相关领导已经参与到上广电重组的决策中，因此，官方的态度可能会左右5代线的去留。

　　一种声音是，上海市政府不会轻易放弃5代线，因为它已经为此投入了大量的资源，广电NEC正是闵行平板显示工业园的核心企业，5代线若易主，上海就失去了产业最基本的话语权。“在国家已经明确平板产业作为战略产业后，将5代线留在上广电并暂由上海市政府代管，更显谨慎”。