夏普7.5代生产线诱惑：上广电"欲拒还迎"

　　上广电遇到了新的诱惑。

　　7月5日，记者从有关渠道获悉，对于正一直积极筹备国内首条第6代液晶屏的上广电，其初步定在9月28日的开工仪式可能推迟到10月底，合资对象或将从NEC变为夏普，而生产线则可能升级至7.5代线。

　　事实上，长期以来上广电一直便倾向于投资7.5代线，但由于政策支持和技术合作方都更加青睐6代线，因此其总投资超过20亿美元的6代线计划最终获得了上海市政府批准，上广电此时要再上7.5代线，除非能找到愿意投资并能提供7.5代线核心技术的合作方。夏普于2006年曾参与过深圳聚龙光电7.5代线的引资谈判，于是自然成为了上广电的潜在合资对象。

　　不过，京东方(000725.SZ)相关人士提醒记者，夏普可能通过拖延谈判的伎俩来阻止中国高世代线的起步，此前聚龙光电的6代线便是因夏普搅局而最终搁浅，这次夏普是否故伎重演？

　　代线抉择

　　今年3月，上广电集团提交的第6代液晶屏生产线建设方案获得了上海市发改委的“项目建议书”，而其2007年4月同期递交的7.5代和8代线的可行性报告则没有获批。

　　上广电集团有关人士告诉记者，6代线方案之所以获批，是因为投资额要比7.5代线少5亿-10亿美元，此外上广电5代线的合资对象NEC便拥有建设6代线的经验，最重要的是，去年全球范围内出现了6代线产能不足的情况。

　　“由于三星电子、三星-索尼都跳出6代线直接投资了7代线，这导致全球范围内投资6代线的只有LGD和台湾的友达、华映等几家企业，这导致去年全球范围内出现了32英寸、37英寸液晶电视面板缺货的情况。”市场调查机构Displaysearch深圳代表处市场总监张兵说。

　　然而，仅仅一年时间，6代线产能短缺的状况就得到了逆转，32英寸液晶电视面板的短缺刺激奇美在2007年下半年重新启动了早已停滞的6代线，该生产线今年第一季度已经投产，再加上友达、LGD等将部分7代线产能转向切割32英寸液晶电视面板，导致了32英寸、26英寸面板的价格在今年6月出现了大幅下降。

　　全球液晶面板6代线的产能在短短一年中重新回到过剩，这让上广电今年3月获得审批的6代线计划陷入了新的矛盾中，按照原计划，该生产线将于今年9月底动工，明年第四季度投产。

　　张兵表示，全球液晶面板巨头夏普、索尼、三星、友达今年都推出了各自的10代线计划，其目的就是推动7代、7.5代线成为主流尺寸，6代线接下来可能被边缘化，此时如果不根据全球供求情况进行调整，仍根据原来的方案建设6代线将如同刻舟求剑。

　　对于以上判断，上广电有关人士向记者表示，“其实我们也一直在寻找合适的合资对象，如果夏普能提供7.5代线技术并且出5亿-10亿美元的资金，那么我们向上海市发改委申请改变投资计划还是有时间的，不过由于政府的审批需要时间，要改变6代线方案的难度仍不小。”

　　资金难题

　　对上广电来说，要想上马7.5代线，资金将是最大的难题。

　　事实上，当初上广电选择投资6代线时，资金就是最大的问题。按上广电原来的计划，其6代线20亿美元的总投资，融资方式包括广电电子(600602.SH)和广电信息(600637.SH)的重组增发、银行贷款、上海市国资委旗下几大投资公司的注资，以及引进战略投资者。

　　如今这一融资方案受到了挑战，首先是A股从2007年11月开始的大调整让广电电子和广电信息的再融资方案陷入了僵局。

　　今年5月12日，广电电子和广电信息在停牌4个多月后复牌。根据复牌公告，广电电子以向上广电集团发行股份的方式，收购集团持有的光电子公司62.5%股权，同时以现金收购广电信息持有的光电子公司18.75%的股权；交易完成后，广电电子持有光电子公司的股权由18.75%增至100%，拥有完整的第五代TFT-LCD 业务。

　　据记者了解，这一方案并没有为上广电集团募集到投资6代线的资金，只是将5代线放入了上市公司，而且广电电子在复牌后一路狂跌，其股价从5月12日的8.68元一路下跌，6月20日时甚至跌至到3.8元。显然，资本市场对这一注资和投资6代线的前景并不看好。

　　在这样的情况下，上广电集团开始将筹资的重点转向了银行贷款和上海市国资委旗下几大投资公司的注资。

　　然而，整体宏观环境的变化让这一条路同样曲折。消息人士告诉记者，由于央行今年采取了从紧货币政策，各商业银行和政策性银行对风险较大的投资和贷款更加谨慎，虽然有上海市政府帮助，但上广电的6代线贷款计划也受到了影响。

　　据悉，按原计划，上广电6代线的投资资金中，有50%来自于上市公司融资，30%-40%来自于银行贷款，如今银行贷款的比例将提高到50%以上，其中包括发行公司债，贷款难度有所增加。

　　于是，上广电集团将希望投在了战略投资者身上，在保持控股权的前提下，上广电开始与NEC、夏普、奇美电子接触，其中与NEC的谈判最为顺利，这也就是上广电初步定在今年9月底举行开工仪式的主要原因。

　　不过NEC最多只能参股25%(维持5代线的投资比例)，这意味着将有75%的资金由上广电集团筹措，在这样的情况下，上广电与夏普的谈判从今年4月拉开序幕。有消息称，夏普曾提出如投资7.5代线则需控股51%，这与其在深圳聚龙光电中提出的谈判条件类似。

　　张兵认为，夏普希望在获得控股地位的同时又不完全出让核心技术，上广电对此自然不愿接受，不过为了项目能尽快启动，上广电也可能会放弃控股地位，“夏普正是抓住了上广电急于项目上马的软肋。”

　　此外，随着台湾地区新领导人马英九上台，台湾当局将有计划分阶段开放TFT-LCD面板厂赴大陆设厂。有消息称，上广电也在与奇美电子接触。不过，由于台湾当局同意的是“4年内允许将6代线转移到内地”，上广电显然无法等待4年之久。

　　夏普的图谋

　　迄今为止，虽然夏普是唯一可能转让7.5代线核心技术并到中国投资的外资企业，但夏普的“前科”却让中国液晶面板业者对其提高了警惕。

　　京东方公关总监张宇表示，夏普2006年5月与深圳市国资委展开了所谓的投资谈判，这让当时已经准备投资的聚龙光电6代线计划随之搁浅，“当时夏普出的牌就是投资7.5代线，然而这一谈判至今仍未结束，该举却让深圳的聚龙光电高世代线计划彻底泡汤。”

　　张宇认为，夏普在中间采取了拖延战术，这是很多日资企业为了阻止中国企业进入其垄断的液晶面板领域采取的惯用招数，这次夏普如果要跟上广电谈判，那么上广电的6代线有无限期推迟的可能，而这正是日韩企业希望看到的结果。

　　对此，上广电有关人士向记者表示，上广电与夏普的确在接触，但是这次谈判绝对不影响当前6代线的投资，“这次6代线开工仪式推迟主要是因为资金到位的时间因素，如果7.5代线迟迟谈不下来，我们不排除另起炉灶直接上马6代线。”

　　上广电集团一位内部人透露，6代线项目正在紧急规划中，总投资共约170亿元，目前落实了近120多亿。

　　可见，上广电的6代线投资已经基本到位，但是要投资6代线或7.5代线，除了资金外还需大量技术人员的引进，这仍需要一定时间，而在与夏普的谈判中，也不排除除了技术合作外，还包括引进或交流部分夏普的核心技术人员。

　　目前，中国大陆在建或已建的5代以上大尺寸TFT-LCD生产线，均采取与日、韩，及台湾地区厂商合资或收购的形式建成。京东方收购韩国现代的几条液晶面板生产线，在具备一定人才储备和掌握相关技术后，投资建设了5代厂；上广电则与日本NEC合资建设了上广电-NEC 5代厂。

　　此外，上广电有关人士告诉记者，其实上广电与其他的国外技术合作方也有接触，而京东方也掌握了7.5代线技术，如果上广电的资金到位，投资7.5代线并不一定要在今年开始。