多晶硅投资再现热潮 技术与质量成为急待解决的问题

　　近几年来，传统能源价格飞速上升，全球变暖等因素使太阳能光伏产业发展迅猛，作为其上游的市场表现强劲，多晶硅价格一路上涨。国际国内产能扩张迅速。据统计，全国有近40家的企业宣布多晶硅产业，宣布的总产能接近8万吨，并已有十几家企业开工建设多晶硅生产线。但是，由于国外一直在多晶硅领域才与封锁，我国的多晶硅产业处于起步阶段，核心技术缺乏，生产成本高，产品待提高是目前面临的主要问题。

　　分析：

　　一、多晶硅行业周期性强，太阳能光伏产业引发多晶硅项目投资热潮

　　根据应用领域，多晶硅主要分成电子级（EG纯度11个9）多晶硅，作为单晶硅原材料，应用于半导体芯片的生产；太阳能级（SG纯度6个9）多晶硅，用于切割硅片或者生产单晶硅，应用于太阳能电池芯片的生产。

　　多晶硅行业是一个周期性行业，其项目建设周期一般为15-18个月。2001-2002年，因全球半导体行业景气度下降，导致电子级多晶硅暴跌到35-45美元/千克，近几年来，传统能源价格飞速上升，全球变暖等因素使太阳能光伏产业发展迅猛，作为其上游的多晶硅市场表现强劲，多晶硅价格一路上涨。太阳能级多晶硅现货价格自2005年始从55美元/公斤开始节节攀升，在2006年到达200美元以上，受下游产能扩张材料供不应求影响，至2007年12月市场现货价格摸高至400美元/公斤，至今市场价格维持在300美元以上。

　　多晶硅的供不应求而导致的价格上涨，带动国内大量资本关注或直接投资多晶硅产业。据统计，全国有近40家的企业宣布投资多晶硅产业，宣布的总产能接近8万吨，已有十几家企业开工建设多晶硅生产线，预计2011年中国能够形成3万吨左右的生产能力，相当于2007年全世界的总产量，呈过热状态。

　　二、质量和成本是主要竞争因素

　　全球95%的多晶硅产能和技术掌握在7大厂商手中，国际厂商工艺成熟，而我国多晶硅产业处于起步阶段，2005年，中国的多晶硅产量只有80吨，2006年增长到287吨、2007进一步增长到1000吨。目前，国际厂商的成本在25-30美元/千克；而国内厂商成本在50-60美元/千克，国内厂商不具备成本优势。

　　与此同时，国内厂商的产品质量亟待提高。20多年来，美国、日本、德国一直实行技术封锁和市场垄断，并将多晶硅作为战略物资，严格控制供应量，导致价格飞涨，国内相关下游企业开工能力不足四成，严重影响我国信息产业和新能源产业的发展。另一方面，我国太阳能并网发电价格政策尚未出台，市场发展缓慢，所以我国高纯硅产业链的主要下游市场在国外。产品质量是参与竞争的重要保障。

　　多晶硅是高门槛，高投入行业，目前，国内厂商在产品纯度上还有差距，在部分还原和氢化技术上有待提高。否则，随着全世界范围内，多晶硅产能的急剧扩张，未来供大于求时，国内的多晶硅行业将压力重重。

　　三、风险提示

　　如前所述，多晶硅是高门槛、高投入行业，我国近几年才开始大规模发展，未来要取得长足的发展，可能很大程度上要依靠政府政策的扶持。国家可以以企业为载体，组织多晶硅研发人员集中优势突破某一项多晶硅关键技术，并把这一技术应用到这些企业，帮助企业提升自己的国际竞争力。

　　因此，银行应重点关注有技术、产业基础和政府扶持的企业。例如，以洛阳中硅高科技有限公司、新光硅业、峨嵋半导体为代表的主流企业，洛阳中硅在国家产业政策的引导和支持下，以中国有色工程设计研究总院为技术依托，经过多年技术攻关，解决了大规模产业化中一系列工程化难题，核心工艺有重大突破，主要装备成功自主研发。这样的企业才有能力参与国际竞争。

　　多晶硅项目技术复杂，工艺参数多，许多项目不能达产，银行应规避此类技术不成熟的项目，此外，多晶硅是高污染项目，银行应规避忽视环保的企业，因为它们将有被政府强制关停的风险。