综艺股份(600770)：子公司项目入选07信息产业重大技术发明

评论：
1. 综艺超导科技有限公司是继美国STI 公司之后全球第二家能够进行高温超导滤波技术研究、开发以及工程化实施的高新技术企业，是清华大学与综艺股份等多家股东共同投资创立的超导技术产业化平台。在国内高温超导滤波领域处于领先地位，研究成果经鉴定达到国际先进水平 。

2. 综艺超导科技有限公司独家拥有的高温超导滤波系统及技术是降低移动通讯噪声干扰，提高频率利用率，减少运营商成本最有效的方法和手段，同时也是军事雷达系统提高探测距离屏蔽干扰必不可少的技术 公司拥有完全自主的知识产权，并获得了数十项的专利。该技术是经清华大学985、973 、211 等多年重点项目支持发展起来的，也是北京市科委重点项目和国家863 重大项目高强度支持下发展起来的，并入选2008 年奥运会亮点工程项目。
 
3. 在民用领域，高温超导滤波器主要用于移动通信领域，其主要优势体现在：显著降低手机发射功率，绿色环保；提高基站容量和覆盖范围，从而提高基站利用效率，显著降低运营商的投入成本；显著提高频点的隔离度和频点的复用率：频率资源的充分利用，开拓新的频率资源等方面。 

4. 在军用领域，高温超导滤波器系统及技术可以应用到雷达、军事通信、精确制导武器、电子对抗等多个领域。其优越性体现在：提高灵敏度和抗干扰能力；提高通信距离和质量；减小发射机功率，使被敌方发现的几率大幅度减小；提高制导精确度，增加末端制导距离等 。

5. 我们预计综艺超导科技有限公司08 年的净利润约为3.6 亿元，对上市公司综艺股份（600770）的利润贡献为1.8 亿元左右，贡献的每股收益为0.45 元 6. 我们维持前期对综艺股份08、09 年每股收益分别为0.72 元和1.22 元的盈利预测。我们认为公司的合理市盈率水平应在55 倍左右，仍然维持对公司“买入”的投资评级。