“大基金”欲收购格罗方德提早布局14nm 是福是祸难料

　　据超能网报道，国家集成电路产业投资基金(简称大基金)有意收购世界第二大半导体代工厂商GlobalFoundries(全球晶圆又称格罗方德)。消息称虽然格罗方德源自美国超微半导体公司(AMD)，但目前全球晶圆是阿联酋主权基金下的产业，“大基金跟他们有的谈”。

　　国际半导体并购潮到来，全球半导体产业优势资源正向巨擘靠拢!中国集成电路产业的发展虽然在时间上晚于国际半导体产业，但是追赶的脚步丝毫没有放松。2014年6月24日，国务院正式颁布《国家集成电路产业发展推进纲要》并成立“大基金”，大力扶持国内半导体产业整合与发展，这为并购国际半导体公司提供了前提条件。

　　在“大基金”的支持下，2015年不断传出国内半导体企业并购国际半导体公司的消息，比如并购美光和Marvell的消息。此消息一出，倒是令笔者激动了一下，美光是存储界的大佬，在每年全球半导体营收排名中名列前五，而Marvell是全球移动通信芯片领域的佼佼者，实力可与高通、华为、MTK等同行竞争。如果国内半导体公司能将这两家企业收至麾下，想必是一桩颇有前景的大买卖。只可惜最终不了了之，这让笔者深感遗憾。

　　而如今，“大基金”收购格罗方德的消息汹涌袭来，让业界评价褒贬不一。与美光和Marvell稍显不同的是，这家成立于2009年从AMD拆分而来的晶圆代工企业，虽获得全球石油大亨阿联酋阿布达比先进技术投资公司(ATIC)的注资，但成立以来一直处于深度亏损的状态，ATIC也因长期得不到回报而萌生了退意。这样一家亏损严重的公司，国家“大基金”是出于何意要收入怀中呢?原因很简单，“大基金”看重的是格罗方德的14nm代工工艺。

　　工艺制程的军备竞赛永不停歇，半导体产业起步晚的中国大陆显然落后了。较为领先的中芯国际也仍然停留在28nm和20nm环节，跟已经拥有14nm芯片工艺的英特尔、IBM、台积电及三星差距尚存，所以快速跟进14nm工艺迫在眉睫。格罗方德去年已从三星获得了14nm工艺的授权，并于今年4月实现了量产。大基金“看上”格罗方德无疑是因其14nm工艺。虽然今年6月中芯国际已经与华为、高通及imec组建合资公司，着手研发14nm工艺，但是这毕竟是个大工程，产线成熟非短时能实现。如果能直接掌握格罗方德，大陆半导体则可以快速直通14nm，步入全球晶圆代工产业第一梯队与台积电竞争，这是何等的风光!

　　这的确是一个完美的构想，然而也是非常危险的举动。我们常常会犯一些习惯性错误，过高地估计被收购方的价值而忽略了潜在的更大的危险。试想，一个连国际石油大亨都难以扭转的亏损局面，国家“大基金”又有何良策扭亏为盈?从2009年创建至今，其净利润率始终是负数，2014年跌入谷底，为-34%。事实上，格罗方德自成立以来，就一路走得跌跌撞撞，比如传闻因搞砸28nmAPU被老东家AMD嫌弃，传闻因良率问题遭遇赔偿等负面消息不断。而就算是引以为豪的14nm工艺，也并非是自主研发而是靠三星授权，可一旦三星撤销授权谁又来收拾这个烂摊子?总之一句话，前景很光明，过程很曲折，投资需谨慎!