以退为进！高通用巨额罚款换取中国市场

　　才能套得住狼”，但60亿罚款对全球芯片巨头高通来说根本算不上“孩子”，最多算是九牛一毛，但中国这块“肥肉”市场已然被高通死死的攥在手里。

　　2月10日，国家发展改革委开出中国反垄断历史上金额最大的罚单--美国高通公司因垄断行为被罚60.88亿元，并被责令整改。当人们还在啧叹60亿这一历史数据时，高通却满腹诚心、笑脸相迎的接受判决，以致发改委都在肯定高通配合调查的态度，从而把10%的最高处罚降低到了8%，合计60.88亿元人民币(9.75亿美元)。

　　有趣的是，罚单公布后，美股高通股价周二还逆势上涨4.69%，收报70.26美元。而且市场更看好高通。Canaccord Genuity的分析师迈克尔沃克雷(Michael Walkley)重申给予高通股票买入评级和84美元目标价，评级机构TheStreet Ratings给予高通股票“买入”。

　　高通这招“以退为进”的“认罚”战略，其实更加坚固它在中国市场的绝对地位。

　　首先60亿真不算多

　　按照世界上的情况看，这个罚款是并不多，这也是高通接受的原因之一。2009年，因为市场支配地位，韩国对高通开出2亿多美元的罚款，罚款的金额是销售额的10%。我们大家都知道，2013财年高通公司248.7亿美元的营收中，来自中国的贡献高达其全球收入的49%，如果按照这个销售额的10%计算，金额约17亿美元。所以高通自然能够接受10亿美元的罚款，更不用说这还是打了折扣。对于高通来说也是毫无压力的。

　　同时，这次反垄断调查的另一个结果是高通承诺会改变授权的标准。以前高通对于授权是收费，是根据手机的销售金额进行收费，这样手机厂商就要承担较高的授权费用，大大增加了生产成本，如果不是按照手机的售价，而是改成高通的芯片价格按一定比例授权，高通的授权收入就会大大降低，这样对于手机厂商，尤其是众多的中国手机厂商的成本降低会起较大作用。而中国手机厂商是世界上最多，手机出货量巨大，这样一个结果对于高通和收入和利润都会一定影响。

　　面对中国这块大蛋糕怎可因小失大

　　高通一直以绝对优势稳坐移动芯片市场第一把交椅。资深科技研究人员尚吉刚也表示，随着4G浪潮的来临，高通在移动芯片市场上的集中度和掌控力进一步提升，在兼容性和功耗平衡上依然有自己独特的优势。

　　据高通自己公布的2014财年财报显示，2014财年高通取得收入264.9亿美元，同比增长7%;营业利润为75.5亿美元，同比增长4%;净利润79.9亿美元，同比增长16%;高通全年出货量达8.61亿颗，同比增加了20%。

　　而芯片在中国众多产业中是最弱的其中一个，但中国智能手机市场庞大，且有相当大的潜力。相比高通年收入近300亿美元，中国芯片企业实力规模实在太小，除了最大的三家华为海思、展讯和锐迪科，其它厂商销售规模都不超过20亿元人民币。

　　所以在市场没有其他有效的替代芯片，再加上高通在通讯和移动芯片设计上的专利封锁，大多数手机厂商都依赖高通芯片。可见中国的市场有多大。

　　据媒体报道，研究机构iSuppli半导体首席分析师顾文军表示，中国芯片领域每年进口额巨大，2013年进口2322亿美元，近年大多数年份进口额比石油还高。

　　也难怪投资人和分析师继续看好或更看好高通，认为其以罚款换市场。高通首席执行官史蒂夫莫伦科夫(Steve Mollenkopf)也在声明中表示：“解决反垄断调查问题消除了公司中国业务的不确定性因素，我们对此感到高兴”，将继续加大在华投资，谋求更好的发展。

　　BMO Capital Markets的分析师蒂姆龙(Tim Long)表示：“高通与中国发改委达成和解，这对于高通来说是非常有利的。而且我们相信高通未来5年的专利授权收入将以5%的混合年增长率递增，虽然低于之前的7.5%，但更积极的资本回报计划和稳健增长预期将帮助这只股票恢复上涨，缩小它与科技巨头之间的差距。”

　　瑞士信贷的分析师库尔宾得加查(Kulbinder Garcha)表示：“高通与中国发改委达成和解协议后，我们维持高通6%的设备销售长期增长预期和5%的营收增长预期。”