2014年全球光伏产业重点收购案例盘点

　　走过了最辉煌的时期后，光伏产业从2008年开始逐步走向低谷，行业景气度持续低迷，并一直延续至2012年。真正的转机出现在2014年，随着中日美环太平洋太阳能市场生态圈的逐渐形成，全球光伏产业开始复苏。然而，总体而言，光伏市场的规模在短期内恢复到足够容纳全球产能的可能性几乎为零。“产能过剩”、恶性竞争不、国际光伏贸易争端等情况必然会导致一部分企业财务状况不佳而惨遭吞并。据权威研究报告显示，到2015年，全球至少有180家太阳能电池板制造商破产或被兼并。

　　回顾2014年，“大鱼吃小鱼”的兼并案例不胜枚举，更有企业打破思维强强联合，打造光伏巨头。本文，笔者就将为读者盘点发生在2014年的全球重点光伏产业收购案例。

　　韩华合流 打造全球最大光伏制造商

　　参与双方：

　　韩华新能源：也就是韩华SolarOne，前身是林洋新能源，当前全球十大的太阳能制造商之一。其运营及制造业务基地均扎根中国，在中国、德国与美国三地，韩华新能源雇佣了超过7,500名员工，在太阳能电池与电池组件领域的产能分别达1.75GW与2.07GW。

　　韩华Q.CELLS，前身为德国Q-Cells公司，是德国最大的太阳能企业之一，2012年被韩华集团收购。

　　2014年12月8日晚间，韩华太阳能与韩华Q.CELLS宣布最终股份收购协议，以创造出全球太阳能行业的新领导者。根据协议，韩华新能源将以全股份交易的方式收购韩华Q.CELLS，按照2014年12月5日韩华新能源的收盘价计算，合并后新企业的估值将高达20亿美元。合并后的企业将拥有高达3.28GW的太阳能电池产能，以及遍及全球太阳能业务基数最大、增长最快市场的业务网络。

　　根据数据显示，2014年韩华新能源与韩华Q.CELLS的合并组件出货预期最高可达2.66GW，超越夏普2GW的预期成为2014年全球组件出货第六大光伏企业。两家公司合并后的组件产能高达3.28GW，极有可能挑战英利、天合光能正在争夺的业内魁首位置。此次SolarOne与Q.Cells合流不仅超出业内许多分析人士的预期，其时间点更是踩在美国对华光伏“双反”、加拿大对华光伏“双反”重合的关键时刻，在一定程度上不可谓不是用心良苦。光伏行业的兼并整合风潮，可能由此将再度推向高潮。

　　协鑫收购*ST超日 更名“协鑫集成”

　　参与双方：

　　江苏协鑫等：江苏协鑫能源有限公司等9家单位组成的联合体作为重整案的投资人。

　　*ST超日：上海超日太阳能，11超日债主角，曾经“刚兑”神话挑战者。

　　*ST超日在今年5月暂停上市后，破产重整也在加速进行。2014年10月23日下午，已处于悬崖边的*ST超日举行第二次债权人会议，债权人们就其10月7日晚间公布的重组方案，做出“同意”或“不同意”的选择。经过多番博弈，这一重组方案最终惊险通过。由江苏协鑫牵头，9家单位组成的联合体作为公司重整案的投资人，将在完成投资后成为*ST超日的控股股东，负责公司的生产经营，并提供部分偿债资金。据债权管理人金杜律师事务所介绍，*ST超日普通债权人将在11月底或12月初按照方案内容获得偿付，垃圾债再次起死回生。

　　完成重组后的超日，一度因为协鑫硅片资产注入的消息被看涨。谣言打破并没有打断重组进程，12月24日，上海一中院裁定确认上海超日太阳能科技股份有限公司重整计划执行完毕，标志着超日公司破产程序终结，超日公司有望“保壳”成功，恢复上市。26日，在协鑫集团年会上，董事长朱共山透露，“*ST超日002506”更名为“协鑫集成”。据悉，协鑫集成将通过研发能源互联技术，运用大数据和云平台整合市场优势资源针对商业屋顶、便携式、漂浮式、渔光、农光等光伏集成解决方案提供商。

　　茂迪并购联景 打造电池片龙头

　　参与双方：茂迪：原台湾最大太阳能电池片生产商，2013年新日光合并旺能以后被挤下龙头位置。

　　联景：联电旗下电池企业。

　　在产业整合趋势下，2014年12月26日，太阳能电池厂茂迪宣布，以换股方式，并购联电旗下的联景。根据交易，茂迪将以换股比例为每6股联景普通股、换取1股茂迪新发行普通股的方式合并，合并基准日为明年7月1日。

　　茂迪原本是太阳能电池厂的龙头，但新日光合并旺能后，以1.9GW产能赶超茂迪扩大为行业第一。此次合并之后，茂迪总产能将扩增至3GW规模，再度跃升成为全球第一大太阳能电池厂，这也是台湾太阳能产业发展的重要里程碑。

　　茂迪表示，通过双方资源整合，运筹管理，可望提升整体的营运效率。而营运规模扩大的同时，更可加强整体供应链价值，提升议价能力，降低生产成本。

　　蓝星集团6.4亿美元收购REC Solar

　　参与双方：

　　中国蓝星集团，中国化工集团旗下子公司。2011年蓝星集团曾花费20亿美元购入太阳能级硅制造商埃肯公司，是当时中国企业在欧洲最大的一起工业收购案。埃肯公司也是REC Solar 硅片供应商。

　　REC Solar，欧洲仅存的少数重点光伏组件企业，2013年从可再生能源公司(enewable Energy Corp. REC)剥离。

　　2014年11月25日凌晨消息，中国蓝星集团宣布，同意以43.4亿挪威克朗(6.4亿美元)的价格收购太阳能面板制造商REC太阳能，并会将其与2011年收购的另一部分挪威资产埃肯公司进行合并。交易已经得到REC太阳能公司董事会的一致推荐。估计明年4月可完成交易。

　　REC在近一年半之前将太阳能面板业务拆分，将其总部从挪威迁移至新加坡，并公开表达了挂牌出售的意愿。瑞典银行投资投行业务策略师彼得·赫曼努德(Peter Hermanrud)说，“这样的宣告已经有所预期，他们已经为公司寻找买家一段时间了。”他也指出，最终的报价比想象中要低一些。

　　在最近几年，全球先后有数十家大型光伏厂商破产或者被低价收购，而REC Solar是少有的幸存企业之一。在宣布这宗交易之前，REC Solar正计划将其光伏产能在目前的1000兆瓦基础上再提升300兆瓦。根据REC Solar的新闻稿显示，“埃肯的目标是，通过收购建立一家领先的光伏发电一体化的公司。”

　　SolarCity收购Silevo兴建1GW工厂

　　参与双方：

　　SolarCity，“钢铁侠”、特斯拉老板Elon Musk创办的、美国最大住宅太阳能开发商，也是美国第三大(市值)太阳能企业。

　　Silevo：赛昂，一个由华裔团队与中国地方政府合资创立的光伏企业，核心产品是基于“隧道结”理念的太阳能电池Triex。

　　2014年6月18日，美国光伏巨头SolarCity宣布，该公司将斥资3.5亿美元收购太阳能组件制造商(赛昂)Silevo，计划于未来两年内在纽约州建造年产能超1GW的工厂，打造“全球最大”的太阳能组件制造厂。

　　Solar City公司总部位于美国加州，是一家集太阳能发电系统设计、融资、安装和监控服务为一体的提供商。2012年12月，SolarCity在纳斯达克上市，发行价为8美元，此后股价一路飙升，到今年2月底曾创下86.14美元的历史高点，涨幅接近10倍。其总市值是全球最大光伏组件企业——英利的近十倍。而SolarCity之前主要的组件供应商就是英利、天合光能以及REC Solar。

　　美国组件制造工厂所剩无几。First Solar制造工厂绝大部分位于马来西亚，而非美国，而SunPower则主要在菲律宾生产组件。SolarCity计划在美国建造年产能超1GW的组件工厂，无疑是对美国本土光伏制造业信心的极大提振。而且随着太阳能电池技术的成熟，光伏组件成本的越来越低，SolarCity不仅能够获得更为低廉的组件，也能获得更大的发言权。SolarCity宣布斥资3.5亿美元收购Silevo，进军太阳能电池板制造领域后，当日股价收盘大涨17.58%。