美光让利不变 华亚科明年大赚

　　DRAM厂华亚科与两大股东台塑集团、美国美光(Micron)等三方之间，已经对明年合约内容达成共识，明年华亚科出货给美光的DRAM计价公式，与今年相同维持不变。

　　美光DRAM产能配置

　　华亚科明年将投资逾500亿元加速转进20奈米，随着20奈米产出比重逐月持续拉升，单位制造成本将持续下降，只要DRAM价格维持高档，获利可望大跃进，全年每股净利挑战8元以上。

　　华亚科去年与美光重新签订6年期合约，华亚科产出全数交给美光，今年初合约内容进行部分调整，给予美光的折扣会随获利变动，获利多则大，获利少则小。由于华亚科今年获利大增，近期外资圈预期，华亚科与美光间合约可能会重新调整，美光将透过提高研发及行销费用方式，缩小对华亚科的让利。

　　但根据业内人士指出，华亚科大股东台塑及美光之间，并不打算调整合约内容，包括华亚科、台塑、美光等三方也已达成共识，明年华亚科出货给美光的DRAM计价公式将不进行调整，维持与今年相同。

　　业者分析，美光之所以不调整合约及计价公式，关键原因在于华亚科明年资本支出拉高到500亿元，全力进行20奈米制程微缩，但台塑、美光并没有要让华亚科对外进行筹资，500亿元资本支出将由华亚科的现金流量支付，因此才决定不改变华亚科出货给美光的计价公式，让华亚科有足够的资金来完成20奈米制程微缩。

　　华亚科在30奈米世代的月产能约12万片，目前正加快20奈米制程转换，预估明年上半年就会开始以20奈米投片，明年底预估有80%产能要转进20奈米。由于制程微缩会导致产能自然减损，华亚科完成20奈米转换后的月产能将降至10万片，亦即明年底有8万片会以20奈米量产。

　　由于三星、SK 海力士、美光等三大厂明年新增产能有限，主要是用来填补制程微缩的产能减损，但PC及伺服器市场DRAM需求稳定，行动装置DRAM需求仍快速成长，特别是苹果iPhone 6S传出将提高Mobile DRAM容量至2GB，业界对明年DRAM市场看法乐观，预估价格下跌幅度将控制在2成以内。

　　华亚科董事长高启全日前法说会中指出，20奈米的晶圆裸晶数是30奈米的2倍，明年跨入20奈米后将可大举降低生产成本。由此来看，随着20奈米比重在明年逐月拉高，华亚科成本将快速下降，计价公式不变，自然可以带来更大的获利。法人看好华亚科明年每股净利可赚逾8元，后年可开始配发股息。