台积市值3.63兆 再创新高

　　瑞银证券昨(27)日将台积电合理股价预估值大幅调升至160元，并看好今年每股获利可望赚进1个股本，推升收盘、市值分别以140元、3.63兆元，再创波段、历史新高，更带动台股反弹42点收9,165点波段新高。

　　台积电股价表现亮眼，联发科昨股价也反弹1.75%至465元，进入外资圈所设定的450至500元盘整区间。美系外资交易室主管指出，时序进入12月，联发科仍会酝酿一波轧空行情。

　　瑞银证券亚太区半导体首席分析师陈慧明指出，整体而言，受到折旧费用增加，及28奈米PolySiON与14/16奈米FinFET+潜在价格竞争等因素影响，明年晶圆代工产业获利成长率将缩小至15%，而整体产业营收/资本支出比也会继续维持在50%以上。

　　陈慧明对明年整体晶圆代工产业看法只能算是“中性”，“大者恒大”情况会更为明显，除了将台积电合理股价由146元大幅调升至160元(未来1年P/B值3.8倍与2015年本益比15倍)之外，也将中芯投资评等与合理股价分别调降至“卖出”与0.72港元，至于联电、世界先进投资评等仍维持“中立”，合理股价方面，联电调升至13.7元，世界先进则仍为48元。

　　陈慧明预估台积电今年每股获利上看10元，除了看好16奈米FinFET+制程可望快速获利，及10奈米FinFET制程进度顺利外，明年预估每股将配发的现金股利也由3.5元调升至4元;此外，明年折旧费用成长率预估也将由过去3年的30%至35%降到15%。

　　至于联发科，美银美林证券亚太区科技产业研究部主管何浩铭(Dan Heyler)指出，与其关注4G晶片进度，不如锁定因产品组合优化所推升的毛利率，预期毛利率表现将会惊艳外资圈，带动明年每股获利上看40.11元，合理股价预估值上看604.03元。何浩铭指出，过去3个月中国智慧型手机市场呈现3项趋势：一、主流智慧型手机使用者持续升级装置，并愿意付费享受较佳的效能;二、在效能不断进步的本土品牌业者，逐渐从国际品牌业者手中抢下市占率;三、行动处理器供应商间竞争仍有限。