国内半导体上市公司半年报总结——扛不住风险的半导体公司们

国内半导体上市公司半年报总结——扛不住风险的半导体公司们

8月底9月初，国内上市公司纷纷发布了最新的半年报，虽然目前国内最大的两家设计公司海思和展锐都没有上市，但综合整体市场的表现，这些上市公司的半年报汇总数据还是让我们能够窥测出中国半导体企业的整体发展情况和目前国内半导体产业的热点区域和竞争残酷领域。

得益于过去两三年大环境的推动，中国半导体产业迎来企业集体上市潮，在目前半导体相关的146家上市企业中（EDA公司归类为软件），19家为2021年IPO成功的企业，50家为2022年IPO成功的企业，此外还有今年上半年成功上市的16家企业。连续两年募资金额超千亿的中国半导体行业，俨然成为最受资本关注的新金矿，企业平均IPO募资规模也较国内股市平均IPO募资额度高40%左右。不过在半导体行业处于下行周期的情况下，2023年半导体行业在IPO市场较去年同期发生较大变化。据Wind数据统计，2023年上半年半导体行业共有16只新股，募资总额合计426.1亿元，同比减少7.43%；11只新股超募，数量占比为68.75%。在受理和上会环节，2023年上半年，半导体与半导体生产设备行业新受理企业和上会企业数量腰斩，未来一两年内可能很难重现2022年半导体上市企业数量和募资总额的盛况。

综合了146家半导体产业链上市公司的年报中的数据，我们可以看到2023年上半年146家公司总收入为2202亿元，相比于去年同期的2378.6亿整体下滑了7%。其中13家企业年营收超过35亿元（年营收额预计可达10亿美元），占比仅9%，而58家企业的半年报营收不足3.5亿元（年营收额在1亿美元以下），占比39.7%。55家企业营收上实现增长，其中28家营收增长超过10%，69家企业则是营收下滑超过10%。在营收增长的企业中，只有35家增长超过10%，15家增长超过1%，营收正增长的企业数量仅占38%。而营收下滑的企业中有72家企业营收下滑超过10%，这也反映出2023年整个行业的艰难。

图1 2023年中报146家公司营收变化分类图

在利润方面，146家企业的总归母净利润则从去年同期的367亿元下滑到2023年的153亿元，整体下滑超过了58%，有41家半导体上市公司半年报的利润为负，占比28%，其中31家半导体公司去年同期利润为正。将近三成半导体上市公司亏损，这样的整体市场数据表现，我们不难理解为什么国内股市半导体板块的股价表现在过去的半年多时间里如此低迷。相比于营收下滑，利润下滑的比例更为明显，2023年中报相比2022年中报利润下滑超过20%的企业达到了92家，只有25%的企业实现了利润提升，对比2023年中报38%企业的营收提升，半导体企业利润下滑更为集中，一方面部分摊销成本（最可能的是营销和人力成本）明显较2022年偏高，另一方面则是受限于各种金融方面的变化带来的企业成本提升和收益率降低。

图2 2023年中报146家公司利润变化分类图

在2023年的中报汇总中，营收最高的10家半导体企业除了通富微电外，全部实现了盈利，但除了闻泰科技、华虹公司和北方华创之外，其他7家公司的净利润均为负增长。营收最高10家企业的总营收为1145.1亿，占所有上市公司总营收的53%，相比于2022年前十营收总额的1223.5亿下滑了6.4%，营收占比提升了1.5个百分点，前十的市场份额进一步加大，群聚效应凸显。在利润方面，前10大企业的总利润下滑超过44%，低于146家的平均利润下滑的58%，但是个体企业的利润表现天壤之别。

细分行业来看，半导体设备和材料板块的业绩表现亮眼，大部分都实现了两位数的业界增长和利润增长，以北方华创为例，营收同比增长55%，利润增长达到138%，表现最为亮眼；中微公司则是取得了28%的业绩提升和114%的利润增长；华海清科则是取得72%的业绩提升和101%的利润提升。材料方面，沪硅产业在营收下滑4%的前提下净利润增长了240%。在备受关注的半导体制造方面，受2022年底开始的大量消费订单取消的影响，之前因产能短缺而赚翻的代工厂和封测厂普遍开始录得业绩下滑，除了刚刚IPO成功的华虹公司在营收增加12%的同时利润增加了32%之外，其他代工厂和封装厂业绩表现均不理想。热门股中芯国际营收下滑13%的同时利润更是下跌了52%，不过依然是国内上市公司中净利润最高的公司，其30亿元的净利润占据了全部146家公司利润总额的20%。如果加上主打IDM的闻泰科技和同为代工厂的华虹公司，再加上北方华创和中微公司，这五家企业的利润均超过10亿元，五家利润总额加起来占据146家企业利润总和的56.5%。利润超过1亿的公司一共36家，占比为24.66%，可见在这样一个市场萎缩的大环境下，本土半导体企业的盈利表现并不乐观。

图3  2022与2023中国半导体相关上市公司营收前十汇总