三星计划新建五座芯片制造厂，能否复刻逆周期神话？

作者：陈玲丽时间：2023-03-21来源：电子产品世界收藏

过去两年中，半导体行业正经历一个由盛而衰的过程。而如今，曾经火热的终端市场开始逐渐冷却。据WSTS报告显示，由于宏观经济的不确定性以及终端需求放缓，2023年半导体市场规模将同比减少4.1%，降至5565.68亿美元。

本文引用地址：http://www.amcfsurvey.com/article/202303/444678.htm

半导体市场周期波动带来的风暴犹如多米诺骨牌般袭来 —— 缩减投资、降价、减产、清库存、裁员...为了能尽量减缓颓势，“收缩过冬”成为业内绝大部分厂商应对下行周期的真实写照。

存储芯片作为半导体产业的风向标，波动性强于半导体整体市场。在此次半导体景气度下滑周期中，存储产业受到了最为剧烈的冲击，打响了缩减投资第一枪。

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存储产业凛冬已至

2022年，存储芯片价格一路狂跌，从峰值跌到腰斩。根据市研机构TrendForce的数据，2022年第四季度，全球DRAM和NAND闪存价格下滑约20%~25%，预计2023年第一季度DRAM价格下滑跌幅收窄至13%~18%，NAND闪存价格下滑约10%~15%。

低迷的市场表现，加上最新的惨淡财报，沉重的亏损压力推动存储芯片大厂SK海力士、美光、西部数据、铠侠等多家头部供应商纷纷祭出减产或放缓投资等紧急举措应对市场变化，避免供应过剩现象加剧。

· SK海力士2023年的资本支出规模同比减少50%以上；
· 美光2023财年资本支出下调至70亿-75亿美元之间，预计2023财年晶圆厂设备将同比下降超过50%，DRAM和NAND的晶圆开工量减少了20%；
· 西部数据宣布1月开始降低30%的晶圆产量，将延后下一座NAND工厂的建厂时间。近日，再次下调2023财年总资本支出至23亿美元；
· 铠侠将旗下位于日本的两座NAND闪存工厂从10月开始晶圆产量减少约30%；

存储芯片业务向来是三星集团最大获利来源，也是支持其他不赚钱业务的最大助力，但目前三星存储芯片业务也是受市场寒风重击。而其中不走寻常路的典型代表，三星可以称得上叛逆者，坚定的选择继续投资扩产。

三星精准的“逆周期投资”战略

三星坚定表示不会因行业状况而产生动摇，将持续进行投资，不考虑减产。即使在其半导体业务营收同比下滑24%，利润大跌97%，创近13年来最低水平的情况下，三星电子仍计划将2023年的资本支出与2022年持平。

2022年，三星创下了约53万亿韩元（402.459 亿美元）的投资历史新高。其中，用于扩建其半导体生产设施投资47.8717万亿韩元（362.728亿美元），占总设施投资的90.1%。特别是，仅在去年第四季度，它就执行了18.7696万亿韩元（142.175亿美元）的投资。

分析师称，这是由于显着增加了内存生产投资，例如对韩国平泽市三四线的投资。尽管世界半导体产业低迷，但其半导体设备投资的39.2%都集中在内存领域，这意味着三星电子在经济衰退的逆风中加大了投资。

3月15日，据韩联社报道，三星公司计划投资300万亿韩元（约2300亿美元）在京畿道打造全球最大的半导体集群，其中将至少包含5座先进制程的晶圆代工厂。三星的新工厂将位于其现有的国内工厂附近，并将生产用于存储数据的内存芯片和旨在执行更广泛功能的高利润逻辑芯片。

在韩国工业、能源与贸易部同日发布的一份声明中显示，三星的这份蓝图预计将吸引首尔附近150多家半导体零部件、材料及Fabless（无晶圆）厂商。将材料、零部件、设备和半导体设计企业培养成跨国企业，形成世界最大规模的“尖端系统半导体集群”，意图打造全球史无前例的“半导体巨型集群”。

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三星电子曾在1980年、1990年和2007年进行过三次存储芯片市场的逆周期操作。在存储市场面临行业性下行周期的情况下，三星维持甚或增加产量，同时加大研发力度。充分利用了存储器行业的强周期特点，在市场下行周期进行“逆周期投资”策略 —— 在价格下跌、生产过剩、其他企业削减投资的时候，逆势疯狂扩产，通过大规模生产进一步下杀产品价格，从而逼竞争对手退出市场甚至直接破产。最终成就了当前三星在存储产业的龙头地位。

第一次逆向投资：20世纪80年代，DRAM市场不景气，价格迅速下滑，从1984年初的每片4美元下降到1985年的30美分，英特尔由于DRAM亏损严重直接退出了该市场，日本企业也开始大幅减少资本开支。此时，韩国三星开始采用逆向投资，继续扩大产能，并开发更大容量的DRAM产品。
1986年底，三星半导体累积亏损3亿美元，股权资本完全亏空，连续三年财政赤字高达数千亿韩元，整个集团半只脚已经踏上破产的门槛。在这个过程中，全球半导体终于熬过下行周期。与此同时，日美签署半导体协议，日本企业遭受美国当局严厉反倾销调查，让出了巨大市场。到90年代，使得三星一举成为全球第一大存储芯片制造商。
第二次逆向投资：20世纪90年代，日本经济低迷。到了1993年，全球半导体市场又开始转弱，三星第二次采取反周期的投资策略，投资兴建8英寸硅片生产线来生产DRAM。在韩国厂商的挤压下，日本政府不得不整合日立、NEC、三菱的DRAM业务，组建“国家队”尔必达，以应对韩国的反击。
第三次逆向投资：2008年，金融危机爆发，DRAM价格雪崩，从2.25美元狂跌至0.31美元。此时三星第三次举起了“反周期”屠刀，决定将三星电子总利润的118%投入DRAM扩张业务，加剧行业亏损。很快，DRAM价格跌破现金成本，接着更是跌破材料成本。几年内，行业排名第三的德系厂商奇梦达和有着日本存储“国家队”之称的尔必达都相继宣布破产。

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三星计划在2023年扩大产量的同时，继续对DRAM和NAND降价。三星希望借助以往的历史经验，获得更多的市场掌控力，这看上去又像是历史在重演。

对于身家雄厚的三星来说，这或许是又一个难得的历史性机遇。当其他存储芯片企业不得不缩减开支、艰难度日，三星却依然坚持投资，这将给其他规模较小的存储芯片竞争对手带来更加沉重的压力，给三星自己的长期发展积累更大优势。

三星的逆周期策略归根结底来自于产业优势所带来的底气。三星内部可以自产自销，对市场变化迅速做出联动反应。三星旗下的电子产品本身就需要大量存储芯片，同时这些业务也可以对存储芯片输血。

在维系支出方面付出的代价，对于三星来说，或许只是“轻微症状的流感”，但这引起的连锁反应，可能给其他规模较小的竞争对手带来巨大的煎熬。

此外还有一个很重要的原因，长久以来，三星一直是苹果DRAM芯片的主要供应商。但由于美国对中国供应商实施了禁令，苹果将从2023年开始使用三星电子作为中国NAND存储芯片的替代供应商。这样使三星有更多的资本，玩增加产量的游戏，让其它竞争对手不敢跟随三星的步伐。

三星探索其他领域的发展机会

预计未来几年，随着5G无线网络、人工智能和自动驾驶汽车等新技术的采用，需求将激增。作为全球存储芯片业务的巨头，三星正试图扩大其在先进半导体领域的影响力。

同时面对疲软的消费电子市场，三星不得不探索其他机会。例如在车用芯片，2022年第四季度，三星旗下车用零件部门Harman营收同比大增38%，是财报中为数不多的亮点。

另外值得注意的是，ChatGPT的横空出世，更在短短两个月时间收割1亿用户，客观上它为AI的落地应用加了一把火。但生成式AI并非“无根之木”，它需要在海量的训练数据中进行学习，才能实现高质量的生成输出，AI模型需要存储大量的图片和音频，ChatGPT经历3次迭代，参数量从1.17亿增加到1750亿。

由于ChatGPT令人吃惊的传播速度，包括英伟达、AMD及苹果在内的多家公司在台积电紧急签订多笔订单，其中以7nm与4nm两种制程为主。面对ChatGPT的爆发、台积电增长的订单，三星几乎不可能没有想法。