博通收购VMware交易为何被推迟？面临欧盟深入调查

美国相关监管机构文件显示，无线通信芯片巨头博通收购云服务及虚拟机大厂VMware交易的最终期限已被延长3个月。两家公司新的交易截止日期为2023年5月26日。

去年5月，博通宣布将以约610亿美元的价格收购VMware，是有史以来规模最大的科技交易之一，仅次于微软以690亿美元收购动视暴雪、戴尔以670亿美元收购EMC的交易。这将使博通为软件领域强有力的竞争对手。

但随后，全球多家监管机构对此展开了调查，包括美国、英国和欧盟。其中，欧盟计划于今年6月决定是否批准该交易 —— 据悉，欧盟反垄断机构曾于1月31日停止了调查，当时其正在等待相关方提供所要求的信息。

为何交易会面临严格审查

收购VMware是博通有史以来的第二大收购举措，之前它在2018年试图以超过1000亿美元的价格收购高通，但最终以失败告终。

对于本次收购，欧盟委员会称初步调查表明，该交易可能允许博通限制NIC（网卡）、FC HBA（光纤通道卡）和存储适配器供应市场的竞争，会导致企业客户乃至消费者面对价格上涨、质量下降和创新减少。

此外欧盟委员会还称并购后，博通可能会阻止其硬件竞争对手与VMware的服务器虚拟化软件进行互相操作的风险。所以将继续审查博通是否会阻碍其他供应商开发SmartNIC（智能网卡），以及博通是否会将VMware的软件与自己的软件捆绑在一起，不再将VMware的软件作为独立产品提供，从而减少市场选择并排挤竞争对手。

虽然这笔交易受到了严格审查，但博通CEO陈福阳（Hock Tan）本月早些时候曾表示博通还将继续寻求更多的并购交易，包括收购半导体公司，“博通维护着一份'精选'名单，列出了'潜在收购目标'。在这份名单上，有一些是半导体领域的公司，也有一些是软件领域的。”

博通的“收购”之路

在博通的发展历史中，“收购”是一条重要的脉络。如今的博通本身是2015年安华高收购博通后更名而来，博通的公司定位也在一次一次的收购中不断调整，从半导体器件供应商持续向基础设施服务商蝶变。

博通起家于无线通信业务，该业务仍然是博通每年主要的收入来源。近几年博通开始大力推动软件业务：2018年7月博通以189亿美元收购大型软件公司CA，增设大型机软件、企业软件等产品业务；2019年8月以107亿美元收购赛门铁克的企业安全业务后，又开辟了网络安全和支付安全两条安全业务线路；2021年5月，博通宣布收购VMware。

VMware成立于1998年，是全球云基础架构和移动商务解决方案厂商。目前，VMware的年收入约为130亿美元，几乎是博通目前软件业务规模的两倍。在2021财年，软件业务已占到博通收入的26%，一旦收购VMware，这个数字将会飙升到49.5%。从这些角度看，博通对于收购VMware动力十足，有利于进一步增强软件布局。

对VMware的收购，将使博通的触角进一步深入企业软件服务，帮助公司从设计和销售半导体的核心业务转向企业软件，希望成为基础架构软件领域的领军企业，并在基础架构和管理领域拥有丰富的软件产品组合。

这项收购交易突显博通试图拓宽自身业务版图，以实现to B云服务业务板块的快速拓展，并在未来云通信业务上寻求更多可能性。

而对于VMware方面而言，博通还表示将承担其80亿美元的债务，博通提供给VMware股东的价值比公司提出收购要约时的价值高出近50%。这是为VMware股东增加价值的绝佳方式，尤其是在当今不确定的经济环境下。

此次收购，在现金和股票交易结束后，博通软件部门将改名为VMware，后者将整合博通现有的基础架构和安全软件解决方案。

博通押注云服务

在全球半导体市场景气不定的形势下，企业软件服务仍有一定的增量空间。IDC 2022年6月发布的《虚拟客户端计算软件市场半年跟踪报告显示》，2021年虚拟客户端计算软件市场的规模达到了3.2亿美元，同比增长25.2%；未来五年该市场仍然会保持18.9%的年复合增长率，在2026年将达到7.6亿美元的规模。在全球市场，Citrix、微软和VMware三个厂商占据了超过3/4的份额。

博通收购VMware的投资说明中，非常清晰的表达了对传统IT、虚拟化市场的信息：“workloads growing everywhere”。不管是传统IT（虚拟化、私有云），还是公有云，客户业务都在高速增长，未来数据中心一定会走向混合多云。

随着云计算技术衍生的各类企业云服务产品在B端市场迅速扩张，VMware开始加码布局云计算业务。2017年，VMware推出在AWS上运行、基于旗下虚拟机平台vPhere云服务的VMware on AWS；2021年3月，VMware推出分布式多云平台，该平台能够连接到所有云原生服务，用户可以将应用部署到运行在AWS、Azure、谷歌云、IBM云和甲骨文云上的VMware Cloud Foundation（混合云平台）上。

VMware看似在基于虚机技术的云服务上下了一盘大棋，不过面对各大企业的云原生标准差异，VMware在满足客户体验上开始“力不从心”。博通收购VMware，或将加速后者的合作伙伴加速向Red Hat、Google等其他具备大型多云容器产品的厂商伸出橄榄枝。

行业分析人士指出，博通和VMware的合并可以创建一个从整体上应对任何工作负载现代化挑战的“庞然大物”，从而为企业客户实现更大的目标：在不过度依赖任何云提供商的情况下拥抱云原生。当然，面对AWS、Google、RedHat等专业云供应商的竞争，博通要实现上述目标显然是个巨大的挑战。

值得注意的是，通信+云的结合或许会是博通另一条可行之径。在新冠疫情影响下，线上办公需求激增，推动云会议平台的快速发展，办公+视频/语音通信同步实现的功能在企业日常办公中逐渐走向普及。

博通在通信领域具备全球领先优势，目前在软件业务上已经实现逐年增长，如果从VMware手中获取云原生服务能力，将在企业云服务领域取得更多增长。将通信实力与云原生能力进行有机整合，或许能够帮助博通在云通信企业级市场迅速占据一席之地。

目前国际云通信市场竞争激烈，头部云厂商纷纷进场。近两年，国内外云通信玩家陆续开启收购模式，例如微软收购云通信专家Metaswitch网络，Twilio用32亿美元收购客户数据平台初创公司Segment，爱立信用62亿美元收购云通讯厂商Vonage，容联云全资收购数据智能服务商诸葛智能，全球云通信赛道竞争在快速升级。

同时，另一方面也反映出芯片厂商积极接入软件业务的行业趋势。正如英特尔收购以色列云厂商Granulate、高通收购自动驾驶软件商Veoneer，老牌芯片厂商都在寻找自己的软硬结合之路，芯片厂商进军软件领域已经成为一个重要的行业趋势，未来硬件与软件的界限也将逐渐模糊。

这也符合了Hock Tan对芯片业务的“悲观”看法。在去年三月的财报说明会上，Hock Tan就曾指出，半导体行业将无法保持目前的发展轨迹，他预计芯片业务将减速至5%左右的历史增长率。

在博通看来，芯片领域市场波动风险太大，要解决这个问题，最好的方法之一就是转向稳定的高现金流业务，而企业软件市场就是这种业务。随着原有业务逐渐逼近增长天花板，许多传统半导体厂商正面临转型危机，而战略并购作为有效快速拓展商业版图策略之一，已经被博通等芯片巨头运用得驾轻就熟。

通过近年的数起并购及研发投入，博通正不断加大对基础设施软件业务的投资，来实现其收入的进一步多元化。

此外，VMware而且还是Open-RAN的新兴参与者，这也是博通将其收购的业务整合动机之一。

Open RAN旨在打破传统电信设备软硬件一体化、接口高度集成化的“黑盒子”式架构，从而使运营商能够采用来自不同供应商的软件、通用硬件以实现模块化混合组网，不仅可以降低对单一供应商的依赖程度，还能提升议价能力，降低采购成本。而博通在5G基础设施市场中与英特尔和Marvell形成了直接交锋，三者都在争夺诺基亚和爱立信RAN的核心芯片供应商位置。

有分析人士预测，这两家公司的合并，有望推动云计算和5G的价格下降 —— 这个领域有了更多更强大的玩家加入，会促进业务的增长，并将在一段时间内降低价格。