能源上涨需求,芯片半导体板块今年还能上涨吗？

据wind数据统计，6月以来半导体指数涨幅达到23.84%！（wind，20210601-20210713）

作为一个汇集国家战略、市场需求、资本青睐等“三千宠爱于一身”的产业，半导体板块最近受到不少投资者的青睐。但是随着涨幅不断超预期，不少“局外投资者”却坐立难安：想加仓又恐高，不加仓又心痒痒。

为何半导体板块会大火呢？投资它又应该注意什么？今天我们来聊一聊。

半导体板块火爆的背后原因

首先，我们来看下今年半导体板块大火的背后原因。四个字概括，那就是供不应求。

从供给端来看，多方面因素导致产能不足。

第一，受新冠疫情影响全球半导体工厂到岗率下降、产业链产能利用率也出现下滑。

据中金研报统计，2020年2月，美国半导体厂商的产能利用率约77%，3月份受疫情影响开始下滑，4月份达到最低为64%，之后产能利用率开始爬升。截至今年3月份，产能利用率最高到75%左右，仍未达到疫情前77%左右的产能利用率。

同时疫情对半导体的生产、流通效率造成不利影响。疫情爆发阶段，各国都对国际航班以及货物进出口执行了更为严格的检疫检验，人才流动和货物运输受阻。

第二：自然灾害加剧芯片短缺状况。

今年以来，美国、日本等地出现不同程度的自然灾害，导致不少半导体工厂减产甚至停产。

第三、从中长期因素来看，2008年金融危机以来全球主要半导体厂商资本支出增速较慢，扩产相对谨慎，导致产能不足。

从需求端来看，主要也有两方面因素。

其一，受疫情拉动，消费电子、云计算、新能源汽车需求增长明显，在新技术、产业政策推动的产品放量的共同作用下，开启了新一轮半导体需求周期。

其二：对芯片紧缺的判断，导致需求方加大芯片采购量并囤积库存，未来相当长时间的芯片需求前置，进一步加剧了紧缺。

板块特点：高增长+高波动

因此，在供给减少，需求旺盛背景下，芯片价格持续抬升。

据wind数据统计，今年一季度A股半导体概念板块营业收入同比增长率为43.51%，归母净利润同比增长更是达到122%。

同时拉长战线来看，近六年半导体板块的平均归母净利润同比增长率达到72%，平均营业收入同比增长率为40.26%，由此可见半导体板块的景气度和成长性都属于较高水平。

但是“不稳定性”也不容忽视。

首先从板块盈利水平来看，它的增长是不稳定的。近两年半导体板块的归母净利润同比增长率均超100%，但是2016年度仅为7.13%，2017年甚至出现大幅度的负增长。

数据来源：wind，各年度一季报

同时不稳定性还体现在股价方面。统计半导体指数近5年的涨跌幅情况，不难发现该指数波动性很大，呈现出暴涨暴跌。以节后的跌幅为例，曾短短一个月内大幅下挫10%以上（20210301-20210331）。

也正因为这个特点，让不少投资该板块的小伙伴时常感叹道：跌起来小心脏实在受不了！

数据来源：wind，20160709-20210709

半导体板块值得长期投资吗？

那说了这么多，半导体板块还值得投资吗？

这里南南分享南方基金科技研究员陈思臻的观点也大家做个参考：

他认为半导体行业属于明显的高成长性和高波动行业。但也正是因为这种波动，给专业投资者以及认知高的投资者带来了更好的创收机遇。

那具体如何投资这个板块呢？他认为应该仔细留意以下几点：

第一是从长期来看，这个行业如果去做长期投资，收益率大概率会和这个行业自身创造利润的能力以及公司成长增速相似。因此对于能不能长期持有这个问题，他的答复是一定的。当然这个过程中肯定会有一些波折，高富帅在成为高富帅之前会经常被认为是渣男，这是有可能的。

第二是从产业周期来看，这个行业确实波动性比较大，我们需要对这个行业有充分认知。在周期景气趋势向上时做投资，在周期下行以及需求向下时做防御性判断。

第三是这个行业投资壁垒和门槛是比较高的。举例来说，半导体制造过程非常复杂，涉及到的设备包括硅片制造设备、晶圆制造设备、封装设备和辅助检测设备等，具有极高的门槛和壁垒。因此要相信这个行业确实有一定的专业人士能做专业的事。

总结来说，对于这样一个高增长但高波动性的行业，我们需要做的一是坚定信心，二是在波动中不断调整，或者通过定投的方式摊平成本。