Mentor：为了规模而多元化并购或得不偿失

　　过去两年都是并购大年，继2015年并购金额达到创纪录的940亿美元之后，2016年并购金额再创新高，录得令人乍舌的1160亿美元(根据CapIQ数据)。两年前Wally Rhines就曾开玩笑地表示，如果并购金额维持近期增长趋势，那么到2020年，全球半导体将只剩一家公司。

　　并购狂潮在2017年终于冷却下来，Wally表示，即便把东芝出售考虑在内，2017年并购案金额也只在200亿美元左右，回归正常水平。如果出于对规模的迷信而进行并购，效果未必好，统计数据显示，半导体公司的盈利水平和规模相关性非常小，盲目多元化导致的劳而无功也有前车之鉴。“并购与拆分只是手段，近年来，半导体行业公司结构变化是为了更专业化。”

　　Mentor董事长兼CEO Wally Rhines

　　德州仪器(TI)、恩智浦(NXP)和博通都是通过专业化来提高盈利水平的案例。其中德州仪器最为典型，在2000年之前，德州仪器产品线几乎覆盖半导体全行业，但运营利润率平均在5%左右。后来，通过不断拆分，德州仪器将重点放在模拟产品与嵌入式处理器上，运营利润率继续上升。2011年收购国家半导体，也是为了增强在模拟市场的竞争力，虽然在整合初期遭遇利润率下降，但整合完成后，已经走上正规。

　　相反，如果收购方向没有重点，则很难提升公司的盈利水平，这方面Wally举了英特尔和Mircosemi的例子。以Microsemi为例，自2008年至今进行了12起收购，既有模拟产品，又有数字IC，还买了一家FPGA公司，但这十年来盈利水准都没有什么大的变化。

　　“收购Mentor的西门子部门，为系统公司提供设计平台，机械设计原本就是西门子的强项，为系统公司提供电子设计平台是扩大优势的必然之选，所以收购Mentor也就顺理成章，因为系统公司在Mentor营收中占了相当大的比例。”在这波行业大并购中，Mentor公司也于2016年11月被西门子收购，Wally Rhines仍出任Mentor董事长兼CEO，他认为，西门子收购Mentor正是为了进一步专业化，因为无论是工业设备、汽车还是轨道交通，电气设计占比越来越高，“而且，不少系统公司已经有芯片业务。”

　　Mentor的系统设计平台可以顺利导入到西门子现有产品中，但半导体产品是否会被拆分呢?Wally明确表示不会：“过去十年有十数起收购，西门子PLM部门在资源整合方面经验丰富，‘不要改变被收购的公司’是其整合的宗旨，至少短期内不做改变，因为它们都是能盈利的优质公司。”

　　西门子带给Mentor的改变，主要体现在财务、法务、IT和组织架构方面。“有点像软银收购ARM，这是一个长期投资，并不只看短期利益，被收购以后Mentor的研发投入反而会增多。”Wally最后表示，明年的Mentor Forum，他还会来就半导体领域发表演讲，“三十多年前，我就在谈人工智能，明年，我将就现在人工智能对半导体产业影响发表演讲。”