产品组合改善 美光下半年有机会转亏为盈

　　受来自PC部门需求疲弱，及包括DRAM与NAND Flash价格下滑等不利因素影响，美系记忆体大厂美光(Micron)2016年会计年度第2季(2015年12月4日至2016年3月3日)营收仅达29.3亿美元，较前季33.5亿美元衰退12.4%，亦较2015年会计年度同期41.7亿美元衰退29.6%，这是美光自2015年会计年度第1季营收45.7亿美元相对高点以来，单季营收连续5季衰退。

　　在DRAM与NAND Flash的平均销售单价季衰退幅度超过2位数百分点幅度，加上营业费用控制成效不佳，营业费用占营收比重攀升等因素影响，不仅使得美光营业利益率出现连续5季下滑，2016年会计年度第2季美光税后净利更出现9,700万美元的亏损，每股税后盈余则出现0.09美元损失，为2014年会计年度第1季以来，美光第1次出现单季亏损。

　　DRAM占营收比重下滑

　　由产品应用别观察，受PC部门需求疲弱影响，美光来自PC与网通应用部门营收金额由2015年会计年度第1季20.9亿美元逐季下降至2016年会计年度第2季10.5亿美元，固然是拖累美光营收表现的重要原因之一，然而，由美光来自行动应用部门营收表现观察，美光来自该部门营收自2015年会计年度第4季9.6亿美元大幅滑落至2016年第2季5亿美元，占营收比重也由26.6%下滑至17.1%，显见无论是DRAM或NAND Flash，与韩系厂商相较，美光于行动应用市场并不具备竞争力。

　　至于美光来自储存应用部门营收自2015年会计年度第4季8.5亿美元成长至2016年会计年度第2季9亿美元，营收比重亦由23.6%攀升至30.7%，为仅次于PC与网通应用部门，美光第二大营收来源，虽然该应用部门连5季亏损，但营业利益率已由2015年会计年度第4季-5.4%改善至2016年会计年度第2季-2%，未来该部门获利能力若能能持续改善，将有机会成为美光重要获利来源之一。

　　由产品别营收贡献观察，在DRAM减产、位元成长数出现负成长，加上DRAM平均销售单价下跌幅度大于NAND Flash平均销售单价下跌幅度，这也使得美光来自DRAM营收占营收比重由2015年会计年度第4季的60%下降至2016年会计年度第2季54%，来自NAND Flash营收占营收比重则由32%上升至37%，显见美光希望透过产品组合改善策略来提升营收与改善获利能力。

　　段标：产品组合改善、NAND Flash价格回稳　美光获利可望改善

　　展望2016年会计年度第3季美光营运表现，虽然DRAM价格在2016年3月下跌幅度出现趋缓，部分NAND Flash产品价格也出现上扬，美光也朝向提高NAND Flash及20奈米制程产品占营收比重等产品组合改善的方向努力。

　　DIGITIMES Research预期，下个季度(2016年3月4日至2016年6月3日)来自DRAM营收占美光营收比重，仍高于NAND Flash占营收比重，而DRAM价格下滑将成为最大隐忧，加上20奈米制程所带来效益，预估要至2016年第4季、甚至要至2017年上半才会明显发挥，行动应用部门竞争力亦未见到有效提升，因此，美光2016年会计年度第3季仍将难逃亏损窘境，但在产品组合改善的情况下，亏损金额将较上季减少，2016年会计年度第4季则将有机会转亏为盈。

　　除提升20奈米制程比重，美光将推出20奈米制程解决方案外，DDR4产品也将推至企业、云端，及智慧型手机旗舰级机种等应用市场。美光也将锁定车用电子、工业、绘图，及其他嵌入式应用市场进行布局，因此，利基型记忆体也将成为美光未来营收与获利改善的重要方向。