京东方375亿融资冲击市场底线

　　仅仅一天，招行285亿元再融资纪录就作古。昨日晚间，面板企业京东方A(000725)又推出了460亿元的天量再融资方案，除去以股易股的股权认购外，京东方此次实际再融资金额不超过375亿元，而上次A股单笔股权融资(包括IPO和再融资)超过300亿元还要追溯到32个月前的2010年11月。

　　京东方昨日晚间发布公告称，公司拟非公开发行95亿-224亿股股份，募集不超过460亿元资金净额。募集资金主要投向京东方合肥8.5代氧化物TFT生产线、鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线、重庆8.5代新型半导体显示生产线等在建项目，以及在合肥新规划的触摸屏生产线。

　　不过，目前该方案已通过股东大会表决，还需要证监会审核通过。目前已有三家机构认购相应股份，北京国资中心以其所持北京京东方显示技术有限公司48.92%的股权认购本次非公开发行的股票，该部分股权初步评估值为85.33亿元;合肥建翔承诺以现金或其所持标的募投项目的相关债权合计60亿元认购新股，重庆渝资也承诺以现金63亿元认购增发新股。

　　因此，除去北京国资中心股权认筹部分之外，京东方募集最高限额将不超过375亿元，如果再将合肥建翔可能以债转权认筹部分排除在外，其实际融资额将进一步降低。

　　尽管如此，京东方的这次融资额度仍然创下了A股市场最近两三年来再融资之最，同花顺iFinD统计数据显示，2011年11月，工商银行和中国银行相继完成了416亿元和335亿元的配股发行计划，此后一直到京东方这纸再融资方案出炉前，A股市场再无300亿元的IPO和再融资项目实施。

　　2013年上半年，京东方预计归属上市公司股东的净利润超过8亿元，不过，此前连年的亏损一直让投资者对京东方耿耿于怀，直到去年底，该公司未分配利润为-34.76万元。

　　“通过非公开发行可以规避证监会规定三年不分红，不能公开发行股票再融资的相关规定。”有分析人士称，这再次暴露出目前这种现金分红与再融资挂钩的方式是存在较大漏洞的，并纵容了上市公司通过再融资实施圈钱的做法。

　　对于京东方的这次再融资，市场最担忧的莫过于对股市的冲击。昨日，招行超285亿元获批的消息直接将A股大好反弹势头浇灭，京东方这纸更大的再融资方案到底会给市场带来怎样的心理打击，这也成了今日A股市场最大的悬念。