复苏期来临 晶电今年毛利将转亏为盈

　　外资里昂证券指出，晶电受惠照明、电视及手持装置成长，将展开18个月的复苏期，今年毛利率将可较去年倍增，来到14%，同时由亏转盈，全年EPS0.86元新台币(下同)。

　　里昂估计，今年晶电营收比重，有12%来自手持装置(手机、笔电、平板)、3成来自背光(TV及显示器)、27%来自照明，其余为户外显示及消费家电应用。其中照明成长强劲，明年占营收将可增至34%，成为主要获利动能。

　　2011-2012年，晶电经历LED史上最长、达2年的衰退期，年度稼动率也从正常的85%降到75%。不过今年露出曙光，第1季利用率仅6成，第2季立刻跳升至9成，预估第3季将超越95%。另外，由于暖色灯泡采用红光LED，晶电今年高毛利的4元产品(毛利率35-40%，高于GaN的10%)占营收比重也将略增。再加上折旧摊提下降、PSS出货增加，都有利于毛利率走高。

　　LED电视渗透率去年仅6-7成，今年将增至9成，再加上大萤幕当道，里昂估计LED晶粒的使用面积将比去年成长27%。而晶电在各大面板厂的占有率都不小，将是主要受惠者，今年来自背光营收可增加2成。里昂推算，目前友达约有20%的磊晶由晶电供应、群创为40%、三星有35%、乐金显示约1成。

　　照明部分，国际大厂推出10美元球泡灯已引发LED照明低价化，里昂估计，今年全球照明需求可望成长95%，带动晶电今年照明营收成长38%。目前晶电正快速追赶一线国际大厂如科锐(Cree)、欧司朗(Osram)、Lumiled等，晶电量产的最高发光效率是每瓦110流明，逼近一线厂的120流明。若采用亮度更高的图案化蓝宝石基板(PSS)比重增加，将可直逼大厂。晶电表示，今年上半年，PSS占基板比重略低于5成。