分析称软银收购Sprint意在T-mobile

　　据国外媒体报道，周四传出新闻称日本软银正寻求收购美国移动运营商Sprint的控制股权，促使后者的股价上涨接近15%，但这笔交易的意义可能并不在于此，美国移动市场可能将因而进入最后一轮超级整合。

　　现在，真正有点反应过激的是Clearwire，该公司的股价周四大幅上涨70%。该情况是基于我们此前所做的报道——作为软银交易的重要部分，已经持有Clearwire 49%股权的Sprint将寻求完全控制这家移动宽带公司。

　　Clearwire正在铺设下一代LTE网络，使用的技术与软银在日本国内所采用的相同，因此如果软银进军美国市场，Clearwire的网络将非常有用。

　　这种情况加上有报道称软银渴望将Sprint重新获得Clearwire作为交易的条件，导致很多投机者买入Clearwire的股票。但这背后可能存在更长期的打算，有的分析人士认为这笔交易看起来像开场哨。美国移动市场可能将开启最总一轮超级整合。

　　《华尔街日报》的大卫•伯努瓦(David Benoit)对一系列可能的事件进行了排列：

　　·Sprint收购Clearwire，之后被Softbank并购;

　　·T-Mobile完成对MetroPCS PCS的并购交易，之后Sprint收购合并后的公司;

　　·AT&T或者新扩充的Sprint收购Leap

　　·再进一步的预测是，卫星运营商Dish Network可能会进军移动市场。

　　在这一切预期中，最核心的是Clearwire：该公司及其大量可以适用LTE技术并且受软银欢迎的频谱似乎是这家日本公司对于达成这笔交易的兴趣所在。今天高价买入Clearwire 股票的投资者可能正是期待Sprint尝试收购Clearwire时提出具有吸引力的溢价。

　　此外，由于拥有强力而且雄心勃勃的国际支持者，Sprint可能在整合市场剩余部分的过程中采取主导。投资银行Oppenheimer分析师蒂莫斯·霍兰(Timothy Horan)在周四午后表示：“这笔交易最终的目标是并购T-Mobile”。

　　霍兰在软银/Sprint新闻曝光前发布的一份分析报告中预测，美国移动市场中5家规模较小的公司——Sprint、 LEAP、 MetroPCS、T-MOBILE 和 Clearwire，将在4到6年内合并成为一家单一的公司。

　　“最终的奖励是能够达到Verizon的规模和利润率，为了达到这个目标这5家小规模运营商需要整合成一家大公司。随着T-Mobile宣布收购PCS，为了实现这个目标最简单的办法是让并购发生，让Sprint收购LEAP，之后两家公司合并。从监管的角度看，这可能比较困难，但是这四家公司疲弱的基本面以及整合后的市场份额使其变得可能。”

　　软银/Sprint交易的消息是否使霍兰对市场的看法发生改变?答案是否定的，尽管他此前把Clearwire安排在整合过程的最后阶段，日本买家的进入使得Clearwire跳到最前面。

　　他谈到软银交易时表示：“有一点令人不明白的是，为什么不收购T-Mobile?”他猜测，可能是因为Sprint对于以合理估值出售的态度更为开放，而T-Mobile希望能够在并购PCS后获得更高的价钱。