晶电砸40亿娶进广镓 迎照明爆发年

　　全球高亮度LED今年产能供过于求，旺季不旺疑虑未减，但国内LED外延龙头晶电仍看好明年照明爆发力可期，昨(9)日下午宣布，将透过股份转换方式100%并购广镓，换股比例为广镓普通股4.85股换发晶电1股普通股，转换基准日暂定为今年12月28日。

　　双方强调，透过资源整合将可扩大规模、降低管理成本以增强全球竞争力。据了解，广镓目前专攻的市场为中低功率的LED户外屏、照明市场，正是目前大陆外延龙头厂三安以低价战抢攻的市场，未来晶电与广镓产能结合，产品做出差异化，将有助以经济规模提高产品性价比，不但可让晶电将资源更有效朝向高阶产品、与三安拉开距离，也可提高广镓能力与三安竞争。

　　晶电代理发言人尤永升表示，目前广镓的产能以约当2英寸的计算，月产15万台，如果晶电自行扩充，买机台，要达到广镓规模至少得花80亿元，晶电以40亿元股票价值取得广镓的主导权，是划算交易。

　　广镓协理戴子翔表示，广镓纳入晶电最大效益就是广镓能够透过晶电的研发、生产技术和销售的平台，将目前约有三分之一负毛利率的产能转替晶电代工，估计2013年广镓就能转亏为盈，晶电也不再受转投资之累，可以全面提升经营绩效，双方成本都降，是双赢格局。

　　戴子翔强调，晶电与广镓的整合不是合并，主要是考虑到广镓与首尔半导体签有策略联盟的合约，该公司贡献广镓40%的营收，一旦广镓消灭，与首尔的合约就面临解约; 再者也着眼美国的反托拉斯法案，当晶电和广镓共同进军美国市场，因股权超过70%，就会被视为是同一家公司，没有面板厂的联合柯断问题。

　　产业界则指出，该案让等于台湾上游外延厂又少一家，过去台湾业者常常自相残杀，小厂减少，对于台湾整体LED产业的竞争力有帮助，建立产业秩序。

　　LED芯片厂晶电与广镓昨日举办重大讯息说明会，戴子翔表示，2家公司昨日同时举行董事会，会中通过广镓与晶电透过股份的转换，广镓成为晶电100%的子公司，换股比例为广镓普通股4.85股换发晶电普通股1股，股份转换基准日暂定为12月28日，2家公司并将在9月28日召开股东临时会通过这项议案。

　　晶电原持有广镓50.85%的股权，从今年3月起晶电就派任优秀工程师进驻，但碍于双方各有股东，无法把晶电的资源全面让广镓分享，双方董事会于是同意藉由股权的转换，才能让晶电全面导入，从各方面提升广镓的能力。尤永升表示，晶电将以发行新股的方式，预估晶电将增加56,000张股票，股本将由86亿元增加到91亿元，稀释比率为6.2%。

　　广镓股东叫屈?

　　LED磊晶厂晶电继并入国联、元砷、联诠、连勇等LED外延厂后，再宣布将广镓变成100%的子公司，获得法人认同，同时晶电竞争对手璨圆也推崇晶电在LED上游的专注，不过该案唯独恐让广镓股东叫屈。

　　晶电和广镓透过股份的转换，换股比例预定以广镓普通股4.85股换发晶元光电1股普通股，晶电昨(9)日收盘价61.5元，上涨0.8元;广镓则以涨停价12.5元作收，按1:4.85的换股比例计算，几乎没有价差。且广镓上半年每股净值还有17元，有股东认为这是贱价出售。

　　广镓协理戴子翔对此表示，双方的换股是参考7月31日前10、20 、30日均价，以及2家公司在6月30日的净值，晶电和广镓的净值比虽为1比2.9，但仍需参考公司的股价、经营绩效与展望，如果以7月31日的收盘价推算，晶电给予广镓11%的溢价。

　　然而曾经以每股30元参与广镓现金增资的大股东就表示，4.85的换股比率等于是贱售广镓，换股比率并不合理。晶电2年前从稳懋手中接下广镓的股权，是以每股40元，而当时晶电的价位也破百。

　　不过法人认为，虽然晶电换股占便宜，但从晶电过去经营绩效看来，未来全力改造广镓，将会比广镓单打独斗要强很多。

　　外资法人也认为，晶电2年前入主广镓，就是采取双品牌，但由于晶电没有介入广镓经营，广镓的绩效没有起色，拖累晶电，如今透过类似合并的效应，未来广镓可以将目前不赚钱的三分之一产能全数为晶电代工。